美国和希腊养老金体系经验

全世界的养老金体系所使用的方法多种多样，成功程度各不相同，旨在尽力并实现为民众提供舒适退休生活的共同目标。在尝试改革中国的养老金体系时，了解全世界其他成功和不成功的养老金体系至关重要，以效仿好的，避免其他国家已经历过的错误。换用较为流行的说法，“吸取历史经验，才能不重蹈覆辙”。

美国和希腊的例子大有裨益，原因在于其能够被用来展示当今世界存在的部分常见的养老金结构。两种体系有一些明显缺陷，中国在改革自身养老金体系时应了解这些缺陷。美国养老金体系为公私混合体系，由两个核心部分组成，即，社会保障和个人退休账户(IRA)，如401K。经合组织的数据显示，2009年养老金基金中约有12万亿美元资产(GDP的86%)，退休后养老金支付大约是80%的收入。

融资缺口问题关系到社会保障支柱和作为整体的养老金基金。社会保障是强制性公共计划，相当于中国的支柱Ia。该计划的资金来源是12.4%的 《联邦保险捐款法案》(FICA)税，并由美国社会保障信托基金进行投资，全部投资于美国财政部发行的证券;2011年这些投资取得4.4%的回报率，由联邦政府提供100%的担保。由于人口老龄化，融资缺口已经显现，预计该信托基金到2033年将会耗尽，此时所有的社会保障付款将不得不直接来自《联邦保险捐款法案》税。2011年，美国规模最大的100个养老金基金融资缺口估计为3270亿美元。

对过高的灵活性和选择自由度的担忧与IRA/401K体系或支柱2有关。IRA/401K是将个人资产投资于自有账户的体系，退休后按照当时的账户价值相应地予以支付;对中值收入者而言，全部养老金付款中只有不足一半的部分来自401K计划。这些计划在允许个人投资股票、债券、共同基金方面拥有明显的灵活性，并且未对投资进行限制，因此使个人面临显著的下行风险。中国敬老院网了解，美国体系的优势在于，通过公共和私有基金相结合来为退休人士提供高标准的生活，在理论上，限制公共负担，并鼓励个人为自身退休生活储蓄。加上医疗保险(Medicare)和医疗补助计划(Medicaid)体系，美国退休人士拥有强大的保障网络。不过，存在一些明显的缺陷。第一是人口转变和人口老龄化，这些问题中国也有，其将导致养老金体系公共部分的融资缺口不断扩大;2011年，美国规模最大的100个养老金基金的融资缺口估计为3270亿美元。第二是401K体系的个人投资灵活性过高;个人能够选择如何投资、投资何处，由于投资少或投资选择欠佳，可能会使很多人面临退休时养老金不足的困境。美国的养老金体系有一个不错的理论均衡，替换率很高，类似的人口老龄化趋势分水岭阐明了摆在中国面前的各种挑战。

自此次主权债务危机以来，希腊的情况很糟糕，最严厉的批评直指政府支出过多。为找到政府庞大支出的主要原因，人们需要关注的远非养老金体系。希腊的养老金体系被广泛认为是全世界最糟糕的养老金体系，也是众多嘲笑的对象;主要事件例如去年6月希腊劳工部长的报告显示，数万已去世的希腊人死后仍多年接受养老金支付(每年耗费纳税人约2050万美元)。作为近期向希腊提供紧急救助的交换条件，希腊已对其养老金体系进行调整，如提高退休年龄、削减收益金。

希腊的养老金体系是谱系内颇为极端的一端。由于全部为公共体系，希腊整个的养老金体系与中国的支柱1a类似，有一部分充当支柱0。与很多国家类似，眼下希腊也在经历人口老龄化，此种人口转变将给养老金体系造成很大的压力。希腊的养老金体系是极为严格的养老金体系的典范;个人对其资产配置没有影响，因其全部由国家控制，养老金基金全部投资于希腊国内证券。养老金基金主要投资于希腊主权债券，3月清理了50%价值210亿欧元的债券。

希腊养老金体系不可持续、不公平且效率低下。由于养老金体系的负担由政府承担，其也不具备财政可持续性。一旦经济陷入衰退，养老金体系遭受三重影响冲击。第一，其希腊股票和债券投资出现巨大亏损。第二，由于员工下岗，员工薪水支票提供的基金供款减少。第三，就业职位减少可能迫使很多工人提前退休，从而为该体系带来额外压力。到2030年，公共养老金体系赤字占GDP的比重预计会达到7.7%，到2050年将达到15.7%。实际退休年龄过低，养老金体系供款过低，养老金投资过于集中在国内，退休收益金极高且不均衡。

该体系也不公平且缺乏效率，在很大程度上是由于前述人口转变所致。在对该体系进行改革或瓦解之前，更年长者人群将获得更高的收益金，而更年轻的人群将不得不增加供款或获得的收益金越来越少。尽管养老金体系的替换率很高，为95.7%，并且很多希腊年长者过着富足的生活，但是年长者贫困率是令人震惊的23%。